廣東電梯業(yè)：銷(xiāo)量環(huán)比上升，深圳為最，建議積極關(guān)注

2017-12-26

整體成交量本周環(huán)比、同比繼續(xù)好轉(zhuǎn)。環(huán)比由前幾周的明顯下降轉(zhuǎn)為上升,本周環(huán)比上升2%。相對(duì)08年的同比數(shù)據(jù)繼續(xù)上升,達(dá)到08年的313%;達(dá)到07年同期的91%。

深圳、蘇州、上海等前期成交量明顯下降的城市,本周環(huán)比開(kāi)始上升。

深圳本周環(huán)比、同比數(shù)據(jù)均上升。環(huán)比上周上升18%。同比相對(duì)15年上升165個(gè)百分點(diǎn)至368%,相對(duì)08年上升55個(gè)百分點(diǎn)至173%。

供給量:年初至今絕大部分城市可售面積持續(xù)下降,但部分城市前幾周開(kāi)始可售面積下降速度趨緩。新增開(kāi)盤(pán)量大部分城市低于同期銷(xiāo)量。

房?jī)r(jià):穩(wěn)中有升,二線城市和一線高端住宅房?jī)r(jià)未來(lái)上漲趨勢(shì)確定。

建議積極關(guān)注寧滬城鐵10年7月開(kāi)通對(duì)蘇州房?jī)r(jià)的積極影響。

地價(jià):8月上海住宅用地的供應(yīng)量開(kāi)始上升。各城市住宅用地繼續(xù)溢價(jià)成交,北京4月至8月分別溢價(jià)31%、34%、78%、94%、33%成交。

長(zhǎng)三角:上海、蘇州環(huán)比開(kāi)始回升;杭州繼續(xù)下降;價(jià)格繼續(xù)上升。

珠三角:深圳環(huán)比開(kāi)始上升,價(jià)格上升;廣州環(huán)比稍回升。

環(huán)渤海:北京成交量回落至前期正常水平,價(jià)格繼續(xù)上升;天津成交前期非常堅(jiān)挺,本周開(kāi)始下降,價(jià)格上升。

二線核心城市:重慶、武漢環(huán)比上升,價(jià)格保持高位。

A股主流廣東電梯公司目前估值處于合理區(qū)域,具有一定安全邊際。開(kāi)發(fā)類(lèi)2016年P(guān)E30倍,10年22倍,RNAV溢價(jià)14%,PB4.8倍;出租類(lèi)09年P(guān)E34倍,10年28倍,RNAV溢價(jià)7%,PB3.7倍。

維持一直以來(lái)的觀點(diǎn):中央將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,廣東電梯行業(yè)趨勢(shì)并未改變。目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景不同于二套房貸政策在07年9月出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)和廣東電梯行業(yè)過(guò)熱和政策打壓的背景。而7月份新開(kāi)工、施工面積在復(fù)蘇過(guò)程中的波動(dòng)將使政府延續(xù)前期的刺激性政策取向,對(duì)行業(yè)將構(gòu)成利好,并且會(huì)導(dǎo)致未來(lái)3-6個(gè)月內(nèi)行業(yè)的供給持續(xù)偏緊。這都將支撐廣東電梯行業(yè)景氣趨勢(shì)和廣東電梯股票行情。

預(yù)計(jì)8月下旬開(kāi)始“金九銀十”的銷(xiāo)售旺季將可持續(xù),銷(xiāo)量環(huán)比將逐漸改善,房?jī)r(jià)穩(wěn)中趨漲,上市公司10年利潤(rùn)預(yù)期有望繼續(xù)提升。

鑒于目前和未來(lái)行業(yè)趨勢(shì)并沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn),我們繼續(xù)堅(jiān)定維持行業(yè)增持評(píng)級(jí),建議繼續(xù)超配,認(rèn)為調(diào)整是買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

建議關(guān)注二線城市代表股,他們將充分受益于趨勢(shì)更確定的房?jī)r(jià)上漲,首推名流置業(yè)、蘇州高新。可關(guān)注ST亞華、浙江廣廈、北京城建、中鐵二局、香江控股、中國(guó)寶安、建發(fā)股份、華發(fā)股份和信達(dá)廣東電梯。

可關(guān)注上海本地股中的集迪斯尼概念股,真正能從迪斯尼項(xiàng)目推動(dòng)的地價(jià)房?jī)r(jià)上漲中受益的是張江高科、深長(zhǎng)城、浦東金橋和中華企業(yè)。